Український бізнес стає все дешевше і дешевше

Суверенні ризики України, як не песимістично це звучить, зростають з кожним роком, внаслідок чого українські активи подешевшали за минулий 2012 рік в середньому на третину.

Відсутність конкуренції серед покупців бізнесу в Україні пов’язана із загостренням основних проблем, які стоять на шляху іноземних інвесторів: нестабільність, корупція, відсутність верховенства права. Українські активи в даний час стають все менш привабливими для іноземних інвесторів. Угоди в минулому році були здійснені в основному за рахунок злиттів і поглинань.Український бізнес стає все дешевше і дешевше

Тим більше, що реєстрація ПП і підприємств інших форм власності при покупці бізнесу практично не виконується. Загальна ціна «прозорих» угод склала 2,245 млн. євро (за даними CMS Cameron McKenna), що в два рази менше в порівнянні з 2011року, хоча кількість угод залишилася практично незмінною.

Бізнес втрачає в ціні

Керівництво підприємств залишилося безсилим, і не могло вплинути вибором економічної моделі управління бізнесу на настільки стрімке здешевлення активів, що пов’язане зі зниженням суверенних рейтингів України.

Іноземні інвестори значно скоротили величину мультиплікаторів, за якими вони розраховують доцільність покупки компаній.  

Незважаючи на це розмір прямих іноземних інвестицій в 2012 році склав 7 млрд. дол. Повністю іноземними їх назвати складно, оскільки досить велика їх частина — це гроші великих українських бізнесменів, які пройшовши через країни з менш агресивним оподаткуванням — знову з’являються в Україні.

Були, звичайно, і підприємства, які виросли в ціні, але це зростання було пов’язане лише із збільшенням обсягу активів.

На зростання вартості компаній сільськогосподарського сектора, які в даний час особливо привабливі для інвесторів, не змогло вплинути навіть суттєве підняття цін на зерно в червні минулого року, тому ще куди більш підвищилися суверенні ризики України. Хоча, такого сильного падіння ціни продажу бізнесу, як в інших галузях економіки, не було.

А ось металургійному сектору «пощастило» набагато менше. Позначився вплив групи факторів: зниження попиту, зменшення цін на руду і метал, збільшення суверенних ризиків. Значно впала вартість металургійних підприємств. Це відбилося і на показниках прибутковості бізнесу в металургійній галузі. Так, наприклад, EBITDA компанії Метінвест знизилася майже в два рази в порівнянні з 2011 роком.Український бізнес стає все дешевше і дешевше

Далі буде …

Серед європейських країн Україна посідає перше місце за величиною частки проблемних кредитів. Така тривожна тенденція впливає на готовність продавати свої дочірні підприємства по дуже заниженими цінами. В результаті втрати інвестицій складають від 50% до 90%. Втеча іноземних інвесторів з банківського сектору набуло в Україні масовості, чого не спостерігається в жодній країні Центральної та Східної Європи.

Проблеми з інвестиційним кліматом в Україні зростають. Очікування учасників ринку на поліпшення після чергових виборів не виправдовуються. Влада не хоче піти на непопулярні, але життєво необхідні кроки і, зайнятися реформами.

Відновлення співпраці з МВФ дозволило б змінити інвестиційні настрої на позитивні, але цей настільки важливий макроекономічний маяк знову світить не Україні. Підписання договору про асоціацію та зону вільної торгівлі з Європейським Союзом дало б доступ до інвестицій з Європи і доступ до європейського ринку, але це питання в черговий раз залишається відкритим.

Тому, як не сумно це усвідомлювати, але в 2013 році ми можемо розраховувати тільки на уповільнення швидкості падіння цін на українські підприємства. Про зростання не доводиться навіть мріяти.

Спеціально для http://helpbizness.ru/

Залишити коментар